1、什么是交易性金融資產(chǎn)？
交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表上，交易性金融資產(chǎn)是除了貨幣資金以外變現(xiàn)最快的流動資產(chǎn)，通常情況下，主要包括從二級市場購入的股票、債券和基金等，以及一些可隨時交易的金融衍生工具和其他交易性金融資產(chǎn)（如銀行理財產(chǎn)品，資管計劃）。
在這我們需要注意兩個關鍵詞：一個是短期（一年以內(nèi)），一個是要進行出售，說白了這種資產(chǎn)就相當于我們?nèi)绻诸^沒現(xiàn)錢了，就賣點賬戶里的股票和基金，變現(xiàn)快，能及時獲取現(xiàn)金，又能有些收益。
企業(yè)也一樣，如果是股票的話，企業(yè)也想短線操作低買高賣賺點差價，如果是買個理財產(chǎn)品的話，企業(yè)想賺點利息。但這一切的前提是企業(yè)手里有錢，而不是不務正業(yè)，主營業(yè)務也不做了只去賺快錢了。
給大家說兩個例子：
①青島啤酒的“睡后收益”
這兩年青島啤酒走高端化戰(zhàn)略路線，已具有初步成效，利潤也在逐步增加中。
在看它去年三季報中，發(fā)現(xiàn)青島啤酒去年三季度末相比于2020年末增加了70多個億的交易性金融資產(chǎn)，剛好對上賬上貨幣資金相對于2020年的184.67億減少一半，這些錢被用來干嘛了？
70多億的資金竟然是被青島啤酒辦理了結構性存款（一種收益增值理財產(chǎn)品），可見青島啤酒財大氣粗！沒辦法誰叫它現(xiàn)金流充裕，盈利能力大幅提升呢。
②還有個不務正業(yè)的例子：養(yǎng)元飲品
2020年養(yǎng)元飲品總資產(chǎn)150.67億，其中貨幣資金僅僅只有1.49億，而交易性金融資產(chǎn)高達102.38億，占到總資產(chǎn)的67.95%，這些錢和青島啤酒一樣也被養(yǎng)元飲品主要買了銀行理財產(chǎn)品，2019年還拿到了3.95億的利潤，到了2020年還少了0.5個億。
但是和青島啤酒的營收凈利連年上升不同，養(yǎng)元飲品營收凈利持續(xù)下降。
2020年雖然有疫情影響，但是其主營業(yè)務經(jīng)營一般，大單品“六個核桃”策略逐漸失靈，導致營收凈利大幅下滑。
飛鯨在想，把這些錢拿來用于打破公司發(fā)展的瓶頸期不好嗎？百十億的低息理財雖然有些錢賺，但總歸主營業(yè)務的發(fā)展才是一個企業(yè)發(fā)展的根本。
2、交易性金融資產(chǎn)分析要素
①交易性金融資產(chǎn)計量對利潤的影響
交易性金融資產(chǎn)還有個說法叫作“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”。
買入交易性金融資產(chǎn)時產(chǎn)生的交易費用，作為當期費用，從利潤表扣除；持有期間產(chǎn)生的利息和分紅，作為投資收益，加進利潤。由公允價值變動帶來的利潤，稅務局是不收稅的，如果產(chǎn)生了虧損，也不允許在利潤表中扣除，除非企業(yè)賣出，這時才用得上稅務局出馬！
此外我們還可以計算一下企業(yè)交易性金融資產(chǎn)投資的收益率，能對企業(yè)在這方面的投資能力大概有個數(shù)，計算公式如下：
交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益和公允價值變動收益/交易性金融資產(chǎn)平均余額
就比如說剛才提到的養(yǎng)元收益率在3.3左右，不是很高。
②交易性金融資產(chǎn)的類型和風險
如果企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很高，我們就要看看企業(yè)交易性金融資產(chǎn)的內(nèi)容了，如果大部分是低風險的理財產(chǎn)品，這說明企業(yè)現(xiàn)金量充足，交易性金融資產(chǎn)給業(yè)績帶來的風險低，如果多是股票的話，說明企業(yè)愛炒股，業(yè)績彈性就比較大。
再給大家舉個例子：
云南白藥的交易性金融資產(chǎn)雖然占總資產(chǎn)的比例不高，但是從它的交易性金融資產(chǎn)內(nèi)容來看，和以上兩個公司都來買銀行理財不同，云南白藥主要是權益工具投資，權益工具諸如股票、基金等。
這不，2021年報出來，云南白藥投資股票和基金共虧損近20個億（有17.84個億來自交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益）！占利潤總額的55.41%！歸母凈利潤僅28.04億元，同比減少49.17%，這是云南白藥近十年來歸母凈利潤增速首次為負！
上市公司也被割韭菜！
③交易性金融資產(chǎn)對股價的助推作用
如果一家企業(yè)將其持有的其他上市公司的股票視為交易性金融資產(chǎn)（也有的是為了進行控股，控股的話就不是交易性金融資產(chǎn)了），因為其持有股票的價格波動會計入企業(yè)當期利潤，所以如果處在牛熊市，持有的股票漲跌，會對企業(yè)本身的股價起到助漲或助跌作用（每一塊錢的利潤，會通過N倍市盈率體現(xiàn)為N元的股價漲幅）。
總結：在分析交易性金融資產(chǎn)的時候比較簡單，我們主要關注企業(yè)的投資是不是和主營業(yè)務并駕齊驅(qū)，不要出現(xiàn)不務正業(yè)影響經(jīng)營的情況，其次，關注交易性金融資產(chǎn)對利潤的影響，這一步分要看企業(yè)投資了什么，占比多少，對業(yè)績的影響有多大，像云南白藥就虧了很多，導致影響其股價。
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來源：飛鯨投研