長江商報消息?●長江商報記者 張璐
臨床前CRO龍頭企業(yè)美迪西(688202.SH)的一紙公告引發(fā)市場高度關(guān)注。
(資料圖)
近日，上海美迪西生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“美迪西”）發(fā)布公告，擬通過向特定對象發(fā)行不超過26074889股股票，募資不超過21.6億元，用于醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項目、藥物發(fā)現(xiàn)和藥學(xué)研究及申報平臺的實驗室擴建項目及補充流動資金。
據(jù)了解，美迪西是一家專業(yè)的生物醫(yī)藥臨床前綜合研發(fā)服務(wù)CRO，2021年公司臨床前CRO業(yè)務(wù)占比總營收達99.94%。
2019年上市至今，美迪西的營收與凈利潤一直保持穩(wěn)步增長，目前公司的藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)服務(wù)能力已趨于飽和，募投項目建成后，將顯著增強公司在創(chuàng)新源頭的藥物發(fā)現(xiàn)的服務(wù)能力，與更多客戶在藥物發(fā)現(xiàn)階段進行源頭合作。
另一方面，長江商報記者注意到，目前國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)猴荒，醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)正在大舉收購實驗猴。而美迪西目前還沒有相關(guān)消息流出。
截至6月14日收盤，美迪西股價報收260.01元/股，跌幅1.52%，最新市值為226億元。
擬募資不超21.6億搶占市場
日前，美迪西發(fā)布公告，擬募資不超過21.6億元，用于醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項目、藥物發(fā)現(xiàn)和藥學(xué)研究及申報平臺的實驗室擴建項目及補充流動資金。
具體來看，在此次募集的資金中，美迪西擬使用15.7億元用于北上海生物醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項目，1.9億元用于藥物發(fā)現(xiàn)和藥學(xué)研究及申報平臺的實驗室擴建項目，4億元用于補充流動資金。
美迪西表示，國內(nèi)藥物發(fā)現(xiàn)CRO市場正處于快速發(fā)展階段。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)藥物發(fā)現(xiàn)CRO市場規(guī)模為16億美元，預(yù)計2024年將達到43億美元，2020年至2024年的年均復(fù)合增長率高達28.0%。
美迪西認為，在研發(fā)成本急速增加和研發(fā)難度提升的雙重壓力下，醫(yī)藥企業(yè)越來越傾向于通過研發(fā)外包的模式來降低新藥研發(fā)的成本，CRO參與新藥研發(fā)的滲透率不斷提高。當前，該公司的藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展階段，2018年至2020年，美迪西藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長率為46.82%，高于公司整體業(yè)務(wù)的增長速度。
與此同時，長江商報記者注意到，近幾年美迪西的營收一直保持在穩(wěn)步增長的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司營收分別為4.49億元、6.66億元、11.67億元，凈利潤分別為6851.84萬元、1.34億元、2.85萬元。
事實上，美迪西營收的穩(wěn)步增長主要得益于公司的差異化競爭策略。早期的美迪西同國內(nèi)CRO前幾大龍頭一樣，主要為國外客戶提供醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)，但到后期美迪西則主要抓住了國內(nèi)的制藥企業(yè)客戶群體，為國內(nèi)大型制藥企業(yè)及眾多新興的知名創(chuàng)新生物技術(shù)企業(yè)提供服務(wù)。
根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，該公司前五大客戶中有四家企業(yè)均是國內(nèi)企業(yè)，為恒瑞醫(yī)藥、杭州多禧生物、華東醫(yī)藥、上海濟煜醫(yī)藥。截至2021年年報，公司境內(nèi)收入達到9.08億元，營收占比為77.87%。
目前，國內(nèi)藥物發(fā)現(xiàn)CRO企業(yè)中，藥明康德、康龍化成已成長為全球知名的藥物發(fā)現(xiàn)CRO公司，踏入了全球藥物發(fā)現(xiàn)CRO第一梯隊。但從國內(nèi)整體來看，除龍頭企業(yè)外，其他藥物發(fā)現(xiàn)CRO公司的整體規(guī)模較小，藥物發(fā)現(xiàn)CRO的整體集中度較低。
美迪西坦言，相較于國內(nèi)龍頭藥物發(fā)現(xiàn)CRO公司，自身在藥物發(fā)現(xiàn)的服務(wù)規(guī)模偏小，藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)帶動整體業(yè)務(wù)發(fā)展的源頭作用未得到充分釋放。此次募資也是為了搶占市場份額，縮小與競爭對手之間的差距。
“囤猴熱”下暫無布局計劃
資料顯示，美迪西是由陳春麟博士等創(chuàng)始團隊于2004年年初回國創(chuàng)辦，是一家綜合性的生物醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)公司，并于2019年11月上市。
在剛剛上市的前兩年，美迪西股價漲幅曾一度高達814%，幾乎領(lǐng)跑了CXO領(lǐng)域。
但暴漲后，股價開始下跌。數(shù)據(jù)顯示，2019年9月至今，其股價已經(jīng)由剛開始的570.46元/股跌至如今的260.01元/股，跌幅達到54.4%，股價已經(jīng)腰斬。
此外，近期在CRO市場還掀起了一股“囤猴熱”。先下手的昭衍新藥已收購廣西瑋美生物和云南英茂生物兩家實驗動物模型公司，將為其帶來2萬只實驗猴。與此同時，昭衍新藥還在持續(xù)經(jīng)營自有猴場和加速建設(shè)廣西梧州猴場。
迫于漲價太快、供應(yīng)過少，藥企直接收購猴場以求自給自足，已成為近年來維持研發(fā)的一大路徑。
隨著實驗猴供不應(yīng)求，其價格也一路走高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，此前單價不及7000元的食蟹猴（實驗猴中使用量最大的一種），目前已暴漲至16萬元，累計漲幅超20倍。
在一眾熱鬧中，美迪西多少顯得有些落寞。截至目前，美迪西公告中并沒有相關(guān)動作。在此前投資者關(guān)系會中，美迪西回應(yīng)實驗動物價格上漲的影響時曾表示，會加強與原材料供應(yīng)商之間的合作，以獲取穩(wěn)定的供應(yīng)來源，但美迪西并未提及布局實驗動物領(lǐng)域的計劃。
不過，美迪西已感受到缺猴帶來的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2021年，美迪西臨床前研究直接材料成本1.56億元，同比增加113.16%，主要系實驗用猴的價格及數(shù)量持續(xù)上漲。今年一季度，美迪西經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5097.31萬元，同比下降328.82%，主要原因之一是支付的實驗動物款大幅增加。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在大分子藥物的實驗中，實驗猴的效果遠遠強于兔子、小白鼠，所以實驗猴是完全不能被替代的。對于CRO企業(yè)而言，擁有靈長類動物模型資源和技術(shù)將贏得上游話語權(quán)、市場主動權(quán)，目前在實驗猴緊缺的情況下，其價格未來或許還會繼續(xù)增加。