信心大于黃金。
上周一，半夏投資李蓓女士的一篇《站在新一輪牛市的起點(diǎn)》，引爆了很多投資人的情緒。
然后上周五，在口罩新政的刺激下，“果然”以大漲收尾。
【資料圖】
緊接著，很多人開始“強(qiáng)烈”看好后市，
永遠(yuǎn)唱多，永遠(yuǎn)熱淚盈眶的李大霄說，永別了，3000點(diǎn)。
也有人說，再見，熊市。
還有很多人周五加大倉位，或者準(zhǔn)備重倉。
短期市場是情緒組成的。
1.0
很多人喜歡看大神的“結(jié)論”，卻輕視大神的“過程”。
但是投資不是學(xué)生時(shí)代的期末考試，抄的好可以立竿見影。投資的特點(diǎn)是，即便未來充滿光明，但道路一定曲折。
想要在投資中獲得最終的勝利，
要么足夠有耐心，持有買入價(jià)格不貴的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等待巴菲特所說的“人生富一次就可以了”。
要么足夠聰明，在“互摸口袋”的短期博弈中可以一次次勝出。而如果是短期博弈，抄作業(yè)一定會(huì)失敗！
最近幾天，系統(tǒng)看了一下李蓓女士近期的一些觀點(diǎn)，頗有收獲，分享給大家：
（1）關(guān)于當(dāng)下
在我看來，A股很可能已經(jīng)走過了本輪下跌的最低點(diǎn)。
此刻，我們很可能站在新一輪長期牛市的起點(diǎn)。雖然經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤的見底，還需要幾個(gè)月，但市場可以先走第一步：風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的行情。
市場估值已經(jīng)非常具有吸引力。
我們之前相對(duì)來說更加看好中證500，最近滬深300都已經(jīng)跌得足夠低了，市盈率都是在最便宜的10%的區(qū)間。
（2）關(guān)于房地產(chǎn)
可能到明年年中，中國房地產(chǎn)差不多見底了。
地產(chǎn)的下滑還沒有完全結(jié)束，但是我們認(rèn)為后面應(yīng)該它的速度是會(huì)放緩，空間是有限的。這一輪即便是銷售下滑的這么厲害，但是新開工下滑的更厲害，也就意味著庫存絕對(duì)水平是持續(xù)下降的，后續(xù)價(jià)格下滑的空間不大，以及企穩(wěn)要求的條件會(huì)比較低，所以我們自己的看法可能在需要一兩個(gè)季度，庫存在進(jìn)行一定的消化，很有可能地產(chǎn)的企穩(wěn)。
（3）關(guān)于債券
我們認(rèn)為現(xiàn)在債券是沒有意義的，無論股票還是商品，做空也是沒有意義的，現(xiàn)在顯然是上行的機(jī)會(huì)大于下行的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）關(guān)于長期悲觀
還有一些投資人認(rèn)為可能我們將來就橫在這了，失去10年或者20年。
我們覺得是不會(huì)的，我們認(rèn)為制造業(yè)的新的一輪投資的周期，同時(shí)還有新興市場的一種規(guī)劃和工業(yè)化帶來的需求，所以可以使經(jīng)濟(jì)持續(xù)的上升。在這個(gè)過程中間，其實(shí)中國這一波的競爭力提升了，份額提升，后續(xù)不僅僅是股票，商品也會(huì)是長期牛市，利率會(huì)大周期上行。
2022年，中國的貿(mào)易順差繼續(xù)創(chuàng)出新高，相對(duì)于歐洲日韓的差距繼續(xù)擴(kuò)大。
這背后，是若干產(chǎn)業(yè)鏈競爭力的提升：
中國已經(jīng)取代了歐洲，成為全世界最大的汽車出口國；
中國在高端化工產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)了對(duì)韓國和歐洲的大量進(jìn)口替代；
中國生產(chǎn)了全世界四分之三的光伏產(chǎn)品，并出口到全世界。
（5）關(guān)于長牛前的黑暗
明年年初或年中，美國經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生衰退，它會(huì)帶動(dòng)中國的出口下行，然后帶動(dòng)國內(nèi)的企業(yè)盈利的下行以及商品價(jià)格的下滑。
衰退兌現(xiàn)后，或者衰退兌現(xiàn)，它不一定要完全結(jié)束，我們才能夠看到A股這一波最后的底部，也就是所謂的盈利底，即二次探底，再之后會(huì)是新一輪長期牛市，由全球制造業(yè)新周期驅(qū)動(dòng)，一些新興市場如印度東南亞國家會(huì)是帶動(dòng)全世界總需求的重要力量。
后續(xù)應(yīng)該就是大宗商品和股市都會(huì)長期走牛，利率大周期上行。
（6）關(guān)于投資節(jié)奏
首先要控制進(jìn)倉，太高的話震蕩的過程比較痛苦。
我們的順序是先做多A股，再做多港股，再做多商品。
港股要比A股靠后的原因是：第一港股它沒有流動(dòng)性改善的層面，A股有流動(dòng)性寬松利率下行的支撐，港股沒有，因?yàn)楦酃墒敲媾R著美元利率，美元利率還在上升，第二港股的結(jié)構(gòu)里頭更多的是比如說銀行、地產(chǎn)、消費(fèi)，這些都是后周期，而A股的結(jié)構(gòu)里頭先周期的東西更多一些。
2.0
顯然，李蓓女士的《站在新一輪牛市的起點(diǎn)》不是“簡單地”喊你重倉抄底的。
尤其是那些喜歡賺快錢的，
現(xiàn)在沖沖沖，
預(yù)期管理出問題，甚至拿“急錢”去投資，后面很可能還要被“震蕩出局”。
但是，
如果是閑錢投資，站在中長期獲利視角，現(xiàn)在不斷買入，的確可以說已經(jīng)站到了“新一輪牛市的起點(diǎn)”。
如果換算成勝率，對(duì)很多普通人來講，現(xiàn)在這個(gè)底部區(qū)域，也非常有可能是未來10年內(nèi)“離成功最近的一次”。
后續(xù)我們?cè)趺床僮鳎?/p>
機(jī)會(huì)一定得把握，同時(shí)也保持一顆處變不驚的平常心。
既要堅(jiān)定，也要冷靜！