近日，據深交所官網信息，創業板擬上市公司垠藝生物更新了招股說明書、法律意見書等上市信息披露文件。最新數據顯示，2022年1-6月，垠藝生物實現營業收入23,878.15萬元，歸屬于發行人股東的凈利潤10,871.14萬元。
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銷售費用率逐年降低
整體來看，產品銷售收入構成了垠藝生物營收的絕對大頭，2019年度至2022年1-6月，公司產品銷售收入分別為25,275.92 萬元、36,257.11萬元、61,720.82萬元和23,871.98萬元。
銷售收入逐年增長的同時，垠藝生物銷售費用率則在逐年降低。2019年度至2022年1-6月，公司的銷售費用分別為10,686.67萬元、13,255.87 萬元、18,510.43 萬元和 4,162.38 萬元，占營業收入比例分別為 42.26%、36.53%、 29.99%和17.43%。
對此，垠藝生物在最新披露的文件中解釋稱，主要是由于近年來為了進一步提高市場開拓效率，擴大產品市場占有率，同時為集中資源專注醫療器械的研發、生產等業務，公司不斷提高傳統經銷模式占比，傳統經銷模式下由各專業經銷商承擔部分市場推廣、終端渠道建設、終端客戶后續服務等推廣職能。
另外，隨著傳統經銷模式收入占比的提升，垠藝生物推廣服務費占主營業務收入的比例逐年下降。報告期內，公司推廣服務費分別為 7,918.43萬元、9,191.28萬元、12,737.09 萬元和 3,008.86 萬元，占各期營業收入的比例分別為31.32%、25.33%、20.63%、12.60%。
值得一提的是，從最新披露的內容來看，近兩年，為避免可能發生的利益沖突，垠藝生物還在對公司與在職員工及離職員工相關推廣商之間的合作進行了清理和規范，已主動減少了與該類推廣商的合作，另選取了無關聯第三方推廣商開展相關地區的推廣活動，至2022年1-6月已無此類交易。
主營產品市場空間廣闊
具體到垠藝生物主營的藥物洗脫球囊產品，上半年相關產品實現銷售數量11.02萬條，銷量較上年同期增長49.84%，接近2021年全年12.54萬條的銷量。
2021年，集中帶量采購后，垠藝生物藥物洗脫球囊銷量就同比增長181.11%，抵消了價格下降的影響，公司業績水平大幅提高。2022 年1-6月，執行集中帶量 采購地區增加，且中選價格進一步下降，但產品銷量增加彌補了價格下降的部分影響。
不過，由于2022年4、5月，北京、上海等地疫情嚴重，產品銷售放量實際上受到的影響，因此銷量增長不及預期。另一方面，由于21年上半年銷售增長較快，22年上半年與同期相比銷量的增加未彌補降價的影響，但從21年全年的水平來看，降價對業績的影響小于半年度同期對比。
在市場人士看來，帶量采購政策下，各類醫療器械產品入院價格下降，同時銷量提高，降低了患者的醫療成本，具有較高的社會價值。不過，根據2022年9月，國家醫療保障局對十三屆全國人大五次會議第4955號建議的答復 ：在集中帶量采購過程中，將根據臨床使用特征、市場競爭格局和中選企業數量等因素合理確定帶量比例，在集中帶量采購之外留出一定市場為創新產品開拓市場提供空間。由此可見，目前集中帶量采購對創新產品存在一定的保護，公司藥物洗脫球囊是創新產品，預期未來集中帶量采購不會對業績造成重大不利影響。
而基于人口老齡化、醫療器械可及性等方面因素，藥物洗脫球囊等產品更具有較大的發展空間。其中，垠藝生物藥物洗脫球囊是介入無植入的創新醫療器械，具有植入少，創傷小的優勢，近年來臨床使用不斷擴展，其在PCI手術中滲透率將不斷提高，具有較大的市場空間。