(資料圖片)
韋丹塔(NS: VEDL)股價面臨壓力，周三下跌5.5%，周四回升1.7%，因為人們擔(dān)心該公司正在耗盡運營現(xiàn)金流，以償還母公司韋丹塔資源的債務(wù)。甚至，這種情況可能確實正在發(fā)生，但不會損害韋丹塔繼續(xù)為活動提供資金的能力。
或者，正如市場上一些人擔(dān)心的那樣，它會損害該公司的資本基礎(chǔ)。因此，周三韋丹塔公司股價下跌5.5%，周四小幅回升，至少部分緩解了人們的擔(dān)憂。
這里的背景與阿達尼集團(Adani Group)的擔(dān)憂基本是一樣的。在阿達尼，興登堡的賣空報告表明，阿達尼集團的10個不同報價是由交叉持股網(wǎng)絡(luò)支撐的。那些以未承認(rèn)的債務(wù)為擔(dān)保，從而產(chǎn)生問題的人。如果一家集團公司不得不解除其頭寸以償還債務(wù)，那么整個集團可能會分崩離析。
韋丹塔的擔(dān)憂并不完全相同，沒有任何關(guān)于交叉持股或未知債務(wù)的指控。相反，同樣的擔(dān)憂在于，印度的大公司可能有一個共同點，那就是它們的頭寸都建立在巨額債務(wù)之上。需要融資并可能損害經(jīng)營公司利益的債務(wù)。
同樣的擔(dān)憂。在阿達尼，興登堡賣空報告顯示，阿達尼集團的10個不同報價受到交叉持股網(wǎng)絡(luò)的支持。那些由未被承認(rèn)的債務(wù)支持并因此產(chǎn)生問題的人。如果一家集團公司不得不解除頭寸以償還債務(wù)，那么整個局面可能會瓦解。
Vedanta的擔(dān)憂并不完全相同——沒有指控交叉持股或未知債務(wù)。相反，同樣的擔(dān)憂在于，印度的大型企業(yè)可能有一個共同點，那就是它們的頭寸都建立在巨額債務(wù)之上。需要融資并可能對運營公司不利的債務(wù)。
我們以前在印度斯坦鋅業(yè)公司看到過這些擔(dān)憂。公司正在支付大量的股息，數(shù)額非常大。韋丹塔也是如此。考慮到大部分股權(quán)流向了私人控股的韋丹塔資源公司。
我們知道它的債務(wù)水平很高，這些債務(wù)必須得到融資。問題是，宣布和支付這些股息是因為這兩家子公司投入了這么多現(xiàn)金嗎？還是因為更高層面需要資金來為債務(wù)負(fù)擔(dān)融資？并且可能損害運營公司為其進一步發(fā)展融資的能力？
韋丹塔的債券價格確實表明，它在資源層面面臨壓力。由此波動出現(xiàn)在運營公司——韋丹塔有限公司層面。沒有人真的確定股息支付的水平僅僅是合理的，還是出于其他原因是必要的。