《電鰻財經》 趙超/文
近日，晶科能源(688223.SH)因為兩項公告，收到上海證券交易所問詢函(簡稱問詢函)。一則公告是公司擬以43億元的價格，出售盈利的新疆晶科能源有限公司(簡稱新疆晶科)100%股權，另一則公告是公司560億元的投資項目。
《電鰻財經》注意到，根據公司2023年第一季度報告，晶科能源期末貨幣資金余額176.17億元，短期借款126.31億元。《問詢函》要求公司補充披露，560億元投資項目是否存在產能過剩風險，以及相關資金投入是否會導致公司現(xiàn)金流緊張。
(資料圖)
43億出售資產
根據晶科能源5月25日公告，公司擬將持有的新疆晶科100%股權出售給資陽市重大產業(yè)股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱重產基金)及董仕宏共同指定的主體。
根據相關規(guī)定，上述交易若順利實施，產生的利潤將占到晶科能源最近一個會計年度經審計凈利潤的50%以上，且絕對金額超過500萬元，因此上述交易尚需提交公司股東大會審議。
晶科能源稱，公司為充分優(yōu)化一體化產能布局，提升集中化生產效率，籌劃出售新疆晶科100%股權，作價43億元，交易完成后公司被動形成對外擔保余額為8.52億元。2022年至2023年一季度，新疆晶科營業(yè)收入分別為85.51億元、20.37億元，凈利潤分別為1.52億元、1.4億元。
資料顯示，重產基金成立于2022年，股東包括資陽發(fā)展投資集團有限公司、資陽高新投資集團有限公司等，執(zhí)行事務合伙人為資陽金拓企業(yè)管理有限公司。其中，資陽發(fā)展投資集團有限公司系資陽發(fā)展投資集團有限公司，為資陽市政府國有資產監(jiān)督管理委員會及四川省財政廳共同出資設立。2023年3月31日，其凈資產為2.79億元，營業(yè)輸入為0元，凈利潤虧損7萬元。
董仕宏于2017年5月至2017年7月，就職于蘇州仕凈環(huán)保科技股份有限公司，擔任董事長、總經理;2017年7月至今，就職于蘇州仕凈科技股份有限公司(仕凈科技，301030.SZ)，擔任董事長。
2022年，仕凈科技營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為14.33億元、0.97億元。朱葉為公司控股股東，董仕宏、朱葉及葉小紅為該公司的實際控制人，朱葉及其一致行動人持有該公司21.58%股份。
《電鰻財經》注意到，晶科能源承諾：2023年新疆晶科扣非后凈利潤為5億元，2024年至2026年累計扣非后凈利潤(自2023年開始累計計算)分別為10億元、15億元、20億元，即承諾期內每年扣非后凈利潤平均不低于5億元。
2022年，晶科能源營業(yè)收入同比增長103.79%至827億元，歸母凈利潤同比增長157.24%至29億元。2023年一季度，公司營業(yè)收入同比增長57.7%至232億元，歸母凈利潤同比增長313.36%至17億元。
《問詢函》要求晶科能源：結合新疆晶科主營業(yè)務、經營情況及出售前后公司盈利能力的變化，說明上述交易的具體考慮;補充披露交易對手方是否已經或準備為上市公司提供反擔保，如發(fā)生上市公司需對新疆晶科承擔擔保責任事項，交易對方如何予以全額賠償及相應賠償方式、時間期限等。
560億元投資資金哪里來?
5月25日，晶科能源發(fā)布另一則公告稱，公司擬在山西轉型綜合改革示范區(qū)(以下簡稱綜改區(qū))規(guī)劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，該項目總投資約560億元(含流動資金)，資金來源于公司自有或自籌資金。
根據戰(zhàn)略發(fā)展需要，為進一步提升公司產能規(guī)模和垂直一體化的能力，晶科能源與山西轉型綜合改革示范區(qū)管理委員會簽訂了《項目投資協(xié)議》，年產56GW垂直一體化大基地項目的建設內容包括56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件產能。
資料顯示，綜改區(qū)成立于2017年，由山西省省會太原市和晉中市的8個國家級、省級產學研園區(qū)整合而成。綜改區(qū)聚焦六新突破，落實雙碳戰(zhàn)略，著力構建先進制造業(yè)、數(shù)字經濟和現(xiàn)代服務業(yè)“2+1”現(xiàn)代產業(yè)體系。
太陽能光伏組件是晶科能源生產環(huán)節(jié)的終端產品，也是公司供給全球市場的主要產品，客戶群體為全球范圍內光伏電站投資商、開發(fā)商、承包商以及分布式光伏系統(tǒng)的經銷商。
根據商業(yè)咨詢供應商GlobalData、IHS Markit、PV InfoLink數(shù)據統(tǒng)計，2016年-2019年，晶科能源的光伏組件出貨量穩(wěn)居世界第一，2020年排名世界第二，2021年排名世界第四。2022年上半年，公司光伏組件出貨量重回世界第一。
晶科能源年產56GW垂直一體化大基地項目，共分四期，建設周期約二年，每期建設規(guī)模為拉棒、切片、電池片、組件各14GW一體化項目，一期項目預計2024年第一季度投產，二期項目預計2024年第二季度投產，三期、四期項目預計2025年建成投產。
《電鰻財經》注意到，根據晶科能源2022年年報，當期公司單晶硅片、單晶硅電池、晶體硅電池組件的涉及產能分別為65GW、55GW、70GW，產能利用率分別為82.30%、88.59%、84.39%。
《問詢函》要求晶科能源，補充披露公司目前已有及在建產能分布情況、預計規(guī)模，結合公司產能利用率水平、在手訂單情況、 同行業(yè)擴產規(guī)模與下游市場需求匹配情況等，說明新建產能的必要性與合理性，是否存在產能過剩風險。
2022年11月，晶科能源IPO募集資金凈額97億元。根據公司招股書，公司擬募資60億元，其中40億元用于年產7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設項目。2023年4月，公司發(fā)行可轉債，募資100億元。
雖然晶科能源IPO募資金額比擬募資金額高出37億元，且公司上市后通過發(fā)行可轉債募資100億元，但從公司2023年一季度財務數(shù)據來看，公司如果通過自有資金投資560億元建設年產56GW垂直一體化大基地項目，有一定難度。
晶科能源2023年第一季度報告顯示，公司期末貨幣資金余額176.17億元，短期借款126.31億元。當期，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-2.9億元，上年同期公司該數(shù)據為2.95億元。
東方財富Choice數(shù)據顯示，2023年一季度，同行業(yè)公司中，晶澳科技、隆基綠能、天合光能、億晶光電資產負債率分別為55.61%、54.18%、70.96%、71.62%。同期，晶科能源74.33%的資產負債率，高于上述四家公司。
《問詢函》要求公司，補充披露垂直一體化項目所需資金的具體投入與籌資計劃，以及相關資金投入是否會導致公司現(xiàn)金流緊張，如未來相關籌資計劃未能按期實現(xiàn)擬采取的應對措施，并充分提示風險。