投資要點(diǎn)：
2022 年2 月，汽車產(chǎn)/銷量實(shí)現(xiàn)同比+20.6%/+18.7%。2 月國內(nèi)汽車總體產(chǎn)量181 萬輛，同比+20.6%；其中，乘用車產(chǎn)量153 萬輛，同比+32.0%，商用車產(chǎn)量28 萬輛，同比-18.3%。2 月汽車總銷量174 萬輛，同比+18.7%；其中，乘用車銷量149 萬輛，同比+27.8%，商用車銷量25 萬輛，同比-16.6%。
乘用車中SUV 貢獻(xiàn)最大銷量增幅，商用車同比降幅有所收窄。乘用車中， 2 月轎車/SUV 產(chǎn)量分別達(dá)到70.4/75.6 萬輛， 同比+29.6%/36.6%；銷量分別達(dá)到68.7/73.4 萬輛，同比+28.5%/+29.6%。
當(dāng)月MPV 產(chǎn)銷量分別實(shí)現(xiàn)4.9/5.2 萬輛，同比分別-1.0%/+12.9%；交叉乘用車型產(chǎn)銷量分別實(shí)現(xiàn)2.6/1.5 萬輛，同比分別+54.6%/-9.5%。2 月商用車產(chǎn)/銷量分別完成27.9/25.0 萬輛，同比-18.3%/-16.6%，同比降幅與1 月相比分別收窄9.7/8.5pcts。從具體分類來看，貨車產(chǎn)/銷同比-19.4%/-17.8%，客車產(chǎn)/銷同比-5.3%/-3.6 %。
2 月新能源汽車及新能源乘用車滲透率創(chuàng)新高，分別達(dá)19.2%/21.6%。
2022 年2 月，新能源汽車銷量33.4 萬輛，同比+197.5%；其中，海通通信一周談：OFC多家中國企業(yè)發(fā)布800G光模塊；全球WLAN市場繼續(xù)強(qiáng)勁增長海通通信一周談：OFC多家中國企業(yè)發(fā)布800G光模塊；全球WLAN市場繼續(xù)強(qiáng)勁增長新能源乘用車銷量32.1 萬輛，同比+195.0%；新能源商用車1.3 萬輛，同比+251.3%。在2 月新能源乘用車銷量中，純電車型貢獻(xiàn)24.6 萬輛，同比+154.5%；插混車型貢獻(xiàn)7.5 萬輛，同比+338.6%，成為近兩年新能源汽車銷量增長的新動力。2 月新能源汽車及新能源乘用車滲透率創(chuàng)歷史新高，新能源汽車滲透率19.2%，同比+11.7pcts；新能源乘用車滲透率21.6%，同比+12.4pcts。我們預(yù)計，2022 年新能源乘用車銷量將達(dá)到560 萬輛，滲透率達(dá)24%。
行業(yè)評級及投資策略：產(chǎn)業(yè)變革的α，時代浪潮的β。2022 年2 月新能源汽車滲透率提升至21.6%，汽車產(chǎn)業(yè)變革，特斯拉、新勢力的毛利率不斷提升，特斯拉國產(chǎn)供應(yīng)商業(yè)績普遍快速增長；特斯拉浪潮帶來整車估值重估，NOA 功能重新定義智能汽車引發(fā)軍備競賽，硬件堆料，國產(chǎn)替代空間大。維持汽車行業(yè)“推薦”評級。
推薦三條主線：
1、智能駕駛&汽車電子：智能定義汽車，軍備競賽，硬件堆料，國產(chǎn)替代迎來歷史機(jī)遇。推薦德賽西威、華陽集團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)、法拉電子、菱電電控，關(guān)注伯特利、科博達(dá)、保隆科技、中熔電氣、銅峰電子。
2、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈&零部件：特斯拉生產(chǎn)制造革命：4680CTC+一體化壓鑄。推薦拓普集團(tuán)、愛柯迪、銀輪股份、旭升股份、華域汽車、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均勝電子，關(guān)注新泉股份、文燦股份、華達(dá)科技、雙環(huán)傳動。
3、整車：特斯拉浪潮帶來整車估值重估&強(qiáng)車型周期OEM，推薦比亞迪、上汽集團(tuán)、長城汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車，關(guān)注小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車、吉利汽車、宇通客車。
風(fēng)險提示：疫情恢復(fù)低于預(yù)期；原材料價格及運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲；新能源汽車需求增長不及預(yù)期；補(bǔ)貼退坡終端提價；汽車智能化發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期；自主品牌高端化進(jìn)程受阻；零部件國產(chǎn)替代進(jìn)度不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)外情況并不具備完全可比性，對標(biāo)的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。