2022年以來，全球市場面臨多重沖擊，美科技股泥沙俱下，全球富豪榜也隨之再度洗牌。此時，91歲的股神巴菲特又上演了精彩表現，成功躋身世界前五大富豪，這是其2022年首次闖入前五位。他成為了全球富豪榜TOP10中唯一一位實現資產正增長的入選者，身價年內增長230億美元。
而股神身價的上漲，跟他近段時間的操作是息息相關的。
在觀望了數年之后，這位伯克希爾哈撒韋 $BRK.A $BRK.B CEO又開始了大額投資。短短幾周內，他就以頗具吸引力的價格——116億美元收購了保險公司Alleghany $Y ，據悉，這筆收購是繼2016年372億美元收購精密機件(Precision Castparts)以來其最大的一筆收購，此外他還斥資80億美元購入了西方石油 $OXY 近15%的股份。
此外，股神短時間內大量買入西方石油還引發了人們的猜想——他是否想要收購整個公司，即完成他長期尋找的“大象級收購”，這可能花費約700億美元。伯克希爾的忠實股東或許會對此感到興奮，因為這意味著伯克希爾手中接近一半的“閑置資金”(1500億美元)將派上用場了。
那么伯克希爾后續的表現將如何呢？
今年以來伯克希爾的A類股 $BRK.A 上漲了近19%，上周五收于538949美元創下歷史新高，遠超下跌4.7%的標普500 $SPX 且在過去10年均跑贏該指數。其B類股 $BRK.B 上周收于358.76美元。
Barron"s的Andrew Bary發文指出，雖然該股今年已累積了不小的漲幅，但鑒于該公司多元化的收入來源和超強勁的資產負債表，它仍然具有吸引力，尤其是對耐心的個人投資者而言。值此全球動蕩之際，該公司依然聚焦于美國，其有85%的收入來自美國。
“我對(伯克希爾)最近幾周現金配置的速度和規模感到非常滿意”Edward Jones分析師James Shanahan此前表示，他對伯克希爾的評級為“買入”?！肮局爸饕龅闹皇腔刭?，不過現在隨著估值的提高，回購正在放緩。”
巴菲特在2020年底加大了伯克希爾的回購力度，且這個節奏一直延續到了2021年，Bary聲稱，其每季度平均回購了70億美元的股票。但是，當前季度伯克希爾放慢了步伐，前兩個月僅回購20億美元，Bary補充道。
持有伯克希爾股份的Semper Augustus Investments的CEO Chris Bloomstran日前表示：“我們仍然認為伯克希爾被低估了，但考慮到該股從2020年年底開始上漲了50%以上，這種低估程度已經低于過去幾年。但未來10年，該股應該會繼續跑贏大市?！?/p>
Bloomstran還認為，截至2021年底，伯克希爾A類股 $BRK.A 的內在價值約為每股60萬美元，跟目前的股價相差不大，但這個內在價值并不是靜止不變的?？紤]到伯克希爾的收入不斷增長，以及蘋果等持倉股的上漲潛力，這個內在價值應該會穩步走高。
巴菲特本人也很關注內在價值，但不曾公開過自己對這個重要數字的估計。投資者通常青睞的一種較為低調的衡量內在價值的指標是伯克希爾的賬面價值。過去10年，該公司的賬面價值增長了兩倍。而Bary認為，在未來十年里，它仍能保持較高的個位數年增長。
他指出了一個計算方式：預計該公司今年的總營收為300億美元，即6%的賬面回報率。如果持倉股股價(目前約為3500億美元)年增長6%，那么其賬面價值將再增加約3個百分點。再考慮到回購的影響，伯克希爾的股價可能會年增近10%。
Bary還指出，伯克希爾目前面臨的最大風險是股市持續下跌、經濟深度衰退和CEO繼任者問題?；蛟S在不久的將來，91歲的巴菲特將不再掌管伯克希爾，而對于他潛在的繼任者——59歲的副董事長Greg Abel，多數投資者的了解是非常有限的。
不過，從最近的交易來看，伯克希爾目前或仍在正確的道路上。伯克希爾對Alleghany的收購價約為其賬面價值的1.25倍，低于過去6年對保險公司的市場平均收購價。Bary聲稱，考慮到Alleghany誘人的非保險業務的價值時，這筆收購的有效價格已接近于賬面價值的1.1倍——簡直是“偷竊”。
對于西方石油，巴菲特早在2019年就已有所行動，當西方石油在與雪佛龍 $CVX 爭奪Anadarko Petroleum的競購戰中需要快速融資時，他投資了100億美元購買股息收益率高達8%的西方石油優先股。作為交易的一部分，伯克希爾還獲得了西方石油近10%股權的認股權證，西方石油目前的股價僅略低于59.6美元的行權價格。
西方石油 $OXY 的股價今年已經翻倍至58.71美元，即便在這樣的漲幅下，按照該公司2022年的預計收益計算，其自由現金流收益率仍接近20%。
如果西方石油與伯克希爾哈撒韋能源公司合并，合并后的公司將躋身美國最大的能源和公用事業企業之列。投資經理Bill Smead(其Smead Capital Management持有西方石油股票)認為，巴菲特意在完全收購。他聲稱：“這將是巴菲特的涅槃?！?/p>
巴菲特57年來執掌伯克希爾所取得的偉大成就，可能在收購西方石油后達到頂點，Bary最后總結道。