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上周美國股市中表現(xiàn)最好的行業(yè)“解綁”了，必需品類股的表現(xiàn)趕超了此前的“王者”能源股，成為行業(yè)領跑榜的第一名。BTIG首席市場技術(shù)分析師Jonathan Krinsky認為，這可能正是這個熊市所需要的。
Krinsky在周一的一份報告中對客戶表示，自6月8日以來，能源、公用事業(yè)和材料是標普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊，它們的跌幅分別為20%、12%和14%，見下圖紅色圈的橙色柱。
而在這之前，即在2021年12月31日-2022年6月7日這段期間，這些板塊一直是最熱門的板塊；按漲跌幅大小排行，它們排名前三——分別為+65%、+2%和-5%，見下圖紅色圈的藍色柱。
“在我們看來，領跑行業(yè)的‘解綁’是一個必要的發(fā)展，以打造一個更持久的低點。雖然我們?nèi)匀徊徽J為本輪熊市已經(jīng)抵達它的最終低點，但最近對‘原來的領跑者’的打擊，可能足以導致一波季末反彈。”Krinsky說道。
標普500指數(shù)上周的一周回報率是自2020年3月以來最差的，市場觀點認為，這是美聯(lián)儲采取十年來最大的加息（6月加息75個基點）行動所引發(fā)的。數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)較其在2022年1月3日的創(chuàng)記錄收盤價高點（4796.56點）下跌了23.39%——這符合熊市的技術(shù)定義。
Krinsky表示，如果股市在季度末迎來反彈，他預計防御型股票和能源股將落后于長期/增長型股票。他提到，此前表現(xiàn)落后的并沒有創(chuàng)下新低，比如說重倉科技股的ARK Innovation ETF（ARKK）、追蹤流動性強的新上市公司的復興IPO ETF（IPO）以及SDPR標普生物科技ETF（XBI），它們分別漲了。而“領軍者們”則紛紛遭遇拋售。
Krinsky預計在“最終投降事件”發(fā)生之前，標普500指數(shù)將會跌破3500點。不過他指出，還有其他因素指向拋售將結(jié)束。
由于能源股和防御型股票遭受打擊，羅素3000指數(shù)中的股票高于對應的200日移動平均線的比例降到了10%附近，見下圖。Krinsky稱這是“觸底的必要發(fā)展”。
他還提到，阻礙最后沖刺的一個因素是VIX，也就是芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)波動率指數(shù)，該指數(shù)目前的讀數(shù)略高于30。Krinsky提到，“VIX曲線未接近于反轉(zhuǎn)10個點——這樣的情況在過去15年股市每一次重要觸底都有發(fā)生。”