投資要點:
穩(wěn)增長預期強化,有色金屬有望保持強勢 2022 年1-2 月經濟數據顯示國內穩(wěn)增長政策發(fā)力效果顯著。廣義基建同比增速達8.6%(2021 年全年同比增速為0.21%),房地產開發(fā)投資由12 月單月同比-13.9%大幅修復至3.7%。
3 月16 日,金穩(wěn)委召開會議釋放穩(wěn)增長信號,貨幣政策方面,強調“要主動應對,新增貸款要保持適度增長”。地產方面,要求“要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案,提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施”。在全年GDP 增速5.5%的指引下,預計相關政策落地將逐步兌現穩(wěn)增長預期,工業(yè)金屬有望持續(xù)保持強勢。
工業(yè)金屬
銅:庫存拐點已現 基本面看,國內銅庫存環(huán)比周一下降3.44 萬噸至17.25 萬噸,本周加速去庫,國內庫存拐點已現。
鋁:能源價格高企 歐洲鋁廠減產規(guī)模繼續(xù)擴大 海外方面,歐洲鋁廠減產規(guī)模繼續(xù)擴大。Trimet 鋁業(yè)宣布位于德國的Essen 鋁廠減產至50%,該廠年產能17 萬噸左右,截止目前Trimet 在德國的鋁廠均有不同程度減產。
貴金屬
黃金:美聯(lián)儲加息落地 短期通脹支撐金價 本周美聯(lián)儲加息落地,宣布加息25BP,基本符合預期。實際利率角度來看,美聯(lián)儲進入加息通道金價承壓,但短期內俄烏局勢不穩(wěn)定性疊加全球通脹持續(xù),金價或仍偏強運行。
風險提示:海外地緣政治風險;供給超預期增加;需求不及預期。